高盛：騰訊控股第三季業(yè)績(jī)勝預(yù)期 AI驅(qū)動(dòng)各業(yè)務(wù)增長(zhǎng) 維持目標(biāo)價(jià)770港元
高盛發(fā)布研報(bào)稱，騰訊控股(00700)第三季度業(yè)績(jī)穩(wěn)健，收入實(shí)現(xiàn)四年來(lái)最快增長(zhǎng)，經(jīng)調(diào)整營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，強(qiáng)化該行對(duì)公司的正面看法，由于其獨(dú)特的微信生態(tài)系統(tǒng)和全球游戲資產(chǎn)，擁有多元貨幣化杠桿，有助公司穿越宏觀周期實(shí)現(xiàn)盈利復(fù)合增長(zhǎng)。維持目標(biāo)價(jià)770港元。
該行繼續(xù)認(rèn)為，騰訊是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域最有條件受益于AI持續(xù)應(yīng)用的公司之一，兩大收入來(lái)源游戲和營(yíng)銷服務(wù)連續(xù)三季度保持超過(guò)20%的同比增長(zhǎng)。該行上調(diào)2025至2027年收入預(yù)測(cè)0至1%，以反映游戲、營(yíng)銷服務(wù)及金融/企業(yè)服務(wù)在AI持續(xù)應(yīng)用帶動(dòng)下增長(zhǎng)持續(xù)性改善，并微調(diào)2025至2027年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)-1至0%，收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁被AI相關(guān)算力租賃費(fèi)用、AI原生應(yīng)用營(yíng)銷費(fèi)用及AI項(xiàng)目研發(fā)費(fèi)用增加所部分抵消。
該行將騰訊預(yù)測(cè)2025年及2026年資本開(kāi)支預(yù)期下修至800億及1,000億元人民幣(原為1,000億/1,170億元人民幣)，反映在外部芯片供應(yīng)受限下，公司更多以租賃形式獲取算力(OPEX上升、CAPEX下降)。管理層表示GPU容量足以滿足內(nèi)部需求。
0人
