上周A股

　　過去一周（12月1日—12月5日），A股三大指數(shù)集體上漲。截至12月5日收盤，上證指數(shù)報(bào)3902.81點(diǎn)，周漲0.70%；深成指報(bào)13147.68點(diǎn)，周漲1.08%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3109.30點(diǎn)，周漲1.36%。

　　具體來看，周內(nèi)上漲家數(shù)達(dá)1818家、下跌家數(shù)464家；其中87股周漲超15%，17股周跌超15%。按照申萬二級行業(yè)分類，航天裝備、工業(yè)金屬、工程機(jī)械等板塊領(lǐng)漲（5日漲幅分別達(dá)10.42%、9.14%、5.86%），廣告營銷、數(shù)字媒體、裝修裝飾等板塊下跌（5日跌幅分別為-6.99%、-6.70%、-3.55%）。

　　周五外盤

　　紐約股市三大股指12月5日上漲。截至12月5日收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日上漲104.05點(diǎn)，收于47954.99點(diǎn)，漲幅為0.22%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)上漲13.28點(diǎn)，收于6870.40點(diǎn)，漲幅為0.19%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲72.99點(diǎn)，收于23578.13點(diǎn)，漲幅為0.31%。

　　歐洲三大股指12月5日漲跌不一。截至12月5日收盤，英國富時(shí)100種股票平均價(jià)格指數(shù)5日報(bào)收于9667.01點(diǎn)，較前一交易日下跌43.86點(diǎn)，跌幅為0.45%。法國巴黎股市CAC40指數(shù)報(bào)收于8114.74點(diǎn)，較前一交易日下跌7.29點(diǎn)，跌幅為0.09%；德國法蘭克福股市DAX指數(shù)報(bào)收于24028.14點(diǎn)，較前一交易日上漲146.11點(diǎn)，漲幅為0.61%。

　　國際油價(jià)12月5日微漲。截至12月5日收盤，紐約商品交易所2026年1月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲41美分，收于每桶60.08美元，漲幅為0.69%；2月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格上漲49美分，收于每桶63.75美元，漲幅為0.77%。

　　重磅資訊

　　國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)窗口將于12月8日24點(diǎn)開啟

　　據(jù)中國商報(bào)，國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)窗口將于12月8日24點(diǎn)開啟。卓創(chuàng)資訊（301299）預(yù)計(jì)，本輪成品油零售限價(jià)壓線下調(diào)與擱淺并存。按當(dāng)前測算下調(diào)幅度計(jì)算，折合升價(jià)，汽柴油下調(diào)幅度或在0.04元/升左右。對于廣大消費(fèi)者而言，加滿一箱50升的92號汽油預(yù)計(jì)將節(jié)省2元左右，消費(fèi)者用油成本變化有限。截至目前，今年有23次調(diào)價(jià)，其中“7漲10跌6擱淺”，全年油價(jià)漲少跌多，全國92號汽油均價(jià)為6.87元/升，較年初的7.42元/升下跌近0.55元/升。

　　吳清：適度拓寬券商資本空間與杠桿上限

　　據(jù)財(cái)聯(lián)社，在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)第八次會(huì)員大會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席吳清發(fā)言時(shí)提到，行業(yè)機(jī)構(gòu)需立足自身資源稟賦，從價(jià)格競爭轉(zhuǎn)向價(jià)值競爭。頭部機(jī)構(gòu)應(yīng)增強(qiáng)資源整合能力，力爭形成若干家具有國際影響力的標(biāo)桿機(jī)構(gòu)；中小機(jī)構(gòu)需聚焦細(xì)分領(lǐng)域、特色業(yè)務(wù)與重點(diǎn)區(qū)域，深耕細(xì)作打造 “小而美” 的精品服務(wù)商。

　　監(jiān)管層面將強(qiáng)化分類監(jiān)管，對優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)優(yōu)化評價(jià)指標(biāo)、適度拓寬資本空間與杠桿上限，提升資本利用效率；對中小機(jī)構(gòu)、外資機(jī)構(gòu)探索差異化監(jiān)管政策，促進(jìn)特色化發(fā)展；對問題機(jī)構(gòu)依法從嚴(yán)監(jiān)管。

　　證券公司、投資機(jī)構(gòu)在權(quán)益投資、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面要順應(yīng)時(shí)代發(fā)展。針對不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、規(guī)模、期限的需求，證券公司要提供豐富精準(zhǔn)的財(cái)富管理服務(wù)，與投資者共進(jìn)共贏，共同參與并共享經(jīng)濟(jì)。

　　兩部門印發(fā)《國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)藥品目錄》以及《商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄》

　　國家醫(yī)保局、人力資源社會(huì)保障部印發(fā)《國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)藥品目錄》以及《商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄》（2025年）。新版藥品目錄自2026年1月1日起正式執(zhí)行，《國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄（2024年）》（醫(yī)保發(fā)〔2024〕33號）同時(shí)廢止。各地要嚴(yán)格執(zhí)行新版藥品目錄，不得自行調(diào)整目錄內(nèi)藥品品種、備注、甲乙分類等內(nèi)容。要及時(shí)更新信息系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫，將新增的醫(yī)保目錄藥品按規(guī)定納入，調(diào)出的藥品按規(guī)定刪除，調(diào)整“備注”內(nèi)容的藥品要更新支付范圍，同步做好藥品編碼數(shù)據(jù)庫與智能監(jiān)管子系統(tǒng)的對接，落實(shí)新版藥品目錄管理要求，加強(qiáng)費(fèi)用審核和基金監(jiān)管。

　　對于本次目錄調(diào)整中未成功續(xù)約被調(diào)出目錄的協(xié)議期內(nèi)談判藥品，為保障用藥連續(xù)性，給予其6個(gè)月的過渡期，2026年6月底前醫(yī)�；�金可按原支付標(biāo)準(zhǔn)繼續(xù)支付，過渡期內(nèi)各統(tǒng)籌地區(qū)要采取有效措施做好銜接，指導(dǎo)定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)及時(shí)替換。

　　中國央行連續(xù)第13個(gè)月增持黃金

　　央行數(shù)據(jù)顯示，11月末外匯儲(chǔ)備報(bào)33463.72億美元。中國11月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7412萬盎司，環(huán)比增加3萬盎司，為連續(xù)第13個(gè)月增持黃金。

　　2025醫(yī)保藥品目錄公布：新增藥品114種，50種為1類創(chuàng)新藥

　　據(jù)央視新聞，2025創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)7日上午在廣州召開，會(huì)議將發(fā)布2025年《國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)藥品目錄》和首版《商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄》。據(jù)了解，2025年國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)藥品目錄是國家醫(yī)保局成立以來的第8次調(diào)整。本次目錄調(diào)整新增114種藥品，其中50種為1類創(chuàng)新藥。首版商保創(chuàng)新藥目錄共納入19種藥品，既有CAR-T等腫瘤治療藥品，也有社會(huì)關(guān)注度較高的阿爾茨海默病治療藥品。

　　特朗普簽署行政令調(diào)查外資企業(yè)食品反競爭行為

　　據(jù)新華社，美國總統(tǒng)特朗普6日簽署行政令，要求司法部和聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)分別成立食品供應(yīng)鏈安全工作組，負(fù)責(zé)調(diào)查價(jià)格壟斷、反競爭行為，特別關(guān)注外資控制公司的情況。白宮文件稱：“外資控制的公司越來越多涉足關(guān)鍵領(lǐng)域，推高了美國家庭的食品成本——這是工作組專門負(fù)責(zé)調(diào)查的問題�！蔽募�還稱，兩個(gè)工作組有權(quán)采取執(zhí)法行動(dòng)并制定新規(guī)則，打擊反競爭行為。此外，在該行政令發(fā)布日起一年后，工作組需報(bào)告調(diào)查進(jìn)展，并就是否采取適當(dāng)?shù)膰鴷?huì)行動(dòng)提出建議。

　　推進(jìn)企業(yè)上市與并購重組 四川出臺三年行動(dòng)方案

　　為充分發(fā)揮資本市場樞紐功能，推動(dòng)四川產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與高質(zhì)量發(fā)展，省委金融辦、四川證監(jiān)局近日印發(fā)《四川省推進(jìn)企業(yè)上市和上市公司并購重組三年行動(dòng)方案（2026—2028）》�！斗桨浮芬云髽I(yè)上市前、中、后不同階段可能遇到的問題為導(dǎo)向，提出有針對性的五大方面22項(xiàng)具體舉措，為企業(yè)上市全生命周期保駕護(hù)航。五大方面包括：加強(qiáng)指導(dǎo)培育，做大上市后備企業(yè)規(guī)模；整合資源集中攻堅(jiān)，提高上市成功率；推進(jìn)并購重組和再融資，提高上市公司質(zhì)量；加大紓困解難力度，化解上市公司風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)組織保障，形成工作合力。

　　中國成功研制首臺套110千瓦級熱耦合海水直接電解制氫系統(tǒng)裝置

　　據(jù)中國新聞網(wǎng)，“熱耦合海水直接電解制氫”成果發(fā)布會(huì)12月6日在山東日照召開。發(fā)布會(huì)透露，中國已成功研制出首臺套110千瓦級熱耦合海水直接電解制氫系統(tǒng)裝置，并已實(shí)現(xiàn)超過500小時(shí)的連續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行，標(biāo)志中國在海水直接電解制氫這一領(lǐng)域，取得從實(shí)驗(yàn)室邁向工程化應(yīng)用的關(guān)鍵突破。

　　2025培育鉆石產(chǎn)業(yè)大會(huì)簽約30個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目

　　據(jù)中國新聞網(wǎng)，2025培育鉆石產(chǎn)業(yè)大會(huì)12月6日在鄭州啟幕，現(xiàn)場簽約30個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，總投資額不低于150億元人民幣。

　　藍(lán)箭航天披露朱雀三號火箭一級回收驗(yàn)證細(xì)節(jié)

　　據(jù)新華社，12月3日，藍(lán)箭航天朱雀三號重復(fù)使用運(yùn)載火箭發(fā)射入軌，是國內(nèi)首次嘗試一級回收的運(yùn)載火箭，引發(fā)社會(huì)各界廣泛關(guān)注。12月6日，藍(lán)箭航天對外披露一子級回收驗(yàn)證的關(guān)鍵技術(shù)細(xì)節(jié)。

　　據(jù)了解，朱雀三號一子級在完成一級分離后，按計(jì)劃開展垂直回收技術(shù)的飛行驗(yàn)證。藍(lán)箭航天相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，火箭經(jīng)歷了可回收火箭最具挑戰(zhàn)性的“超音速再入氣動(dòng)滑行階段”。這一階段需穿越最大動(dòng)壓環(huán)境，對結(jié)構(gòu)熱防護(hù)系統(tǒng)、總體氣動(dòng)布局設(shè)計(jì)以及姿態(tài)控制能力提出極高要求，通過飛行過程積累的飛行數(shù)據(jù)，為后續(xù)型號迭代改進(jìn)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　同時(shí)，火箭在再入點(diǎn)火段及氣動(dòng)滑行段均實(shí)現(xiàn)了對著陸場坪回收點(diǎn)的高精度制導(dǎo)控制。驗(yàn)證內(nèi)容包括冷氣反作用控制系統(tǒng)與柵格舵的復(fù)合控制策略，以及相應(yīng)制導(dǎo)算法的正確性。本次試驗(yàn)進(jìn)一步夯實(shí)了我國在液氧甲烷可回收運(yùn)載火箭技術(shù)路線上的工程實(shí)踐基礎(chǔ)，為我國實(shí)現(xiàn)一子級回收探索了可行路徑。

　　我國成功發(fā)射衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌14組衛(wèi)星

　　據(jù)新華社，12月6日15時(shí)53分，我國在海南商業(yè)航天發(fā)射場使用長征八號甲運(yùn)載火箭，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌14組衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　華金證券：2026年可能是盈利結(jié)構(gòu)性回升下的慢牛行情。展望2026年，科技和周期盈利可能繼續(xù)上升，信用也可能繼續(xù)修復(fù)，但A股估值偏高，可能呈現(xiàn)盈利分化下的結(jié)構(gòu)性慢牛走勢，由拔估值行情轉(zhuǎn)為基本面驅(qū)動(dòng)。2026年行業(yè)配置科技成長和周期成長可能是配置主線。

　　渤海證券：A股進(jìn)入震蕩等待階段。業(yè)績真空期，題材的催化將是行情發(fā)展的重要線索。考慮到重要會(huì)議臨近，市場也進(jìn)入到對增量政策的等待階段，未來政策如能超出預(yù)期，行情將順勢展開反彈。短期需保持耐心，圍繞政策和科技等主線提前布局，等待情緒的回暖。

　　太平洋證券：大勢上任何下跌皆買點(diǎn)，變盤即在未來不遠(yuǎn)處，上證指數(shù)將突破前期4034點(diǎn)的高點(diǎn)，行業(yè)選擇上，科技為先鋒，有色為中軍，倉位上當(dāng)前宜快進(jìn)快出，若震蕩區(qū)間突破可長期持股待漲。目前宏觀情緒轉(zhuǎn)好，海外已走出多頭形態(tài)，內(nèi)盤創(chuàng)業(yè)板指則率先補(bǔ)缺口，走出了強(qiáng)者恒強(qiáng)的氣勢。目前恒生指數(shù)、中證1000指數(shù)等皆已走出震蕩區(qū)間有望向上展開進(jìn)攻，同時(shí)人民幣走強(qiáng)，貴金屬和有色金屬上行都說明了全球風(fēng)險(xiǎn)情緒再次升溫，大趨勢轉(zhuǎn)勢下，攻守異形也。建議投資者積極做多，AI產(chǎn)業(yè)鏈行情未結(jié)束，仍為行情主線。

　　招商證券：進(jìn)入12月后，市場交易核心將圍繞美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議和國內(nèi)年底重要會(huì)議兩個(gè)因素展開，綜合考慮季節(jié)性因素、國內(nèi)外部流動(dòng)性變化、增量資金變化等因素，12月風(fēng)格更推薦大盤風(fēng)格，可能先成長后價(jià)值。對12月的風(fēng)格指數(shù)推薦包括：滬深300、科創(chuàng)50、紅利低波、300材料、港股通科技。

　　焦點(diǎn)公告

　　中國人保：副總裁于澤涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被查

　　廣聯(lián)航空：公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長王增奪解除留置

　　交建股份：公司不承擔(dān)任何兌付及擔(dān)保義務(wù)，生產(chǎn)經(jīng)營正常

　　安妮股份：籌劃控制權(quán)變更，股票12月8日起復(fù)牌

　　古鰲科技：公司實(shí)際控制人籌劃控制權(quán)變更事項(xiàng)，股票停牌

　　ST天瑞：終止籌劃公司控制權(quán)變更事項(xiàng)，股票自12月8日起復(fù)牌

　　沐曦股份：網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.03348913%

　　元力股份：子公司擬以2556萬美元收購Clarimex49%股權(quán)

　　資金流向

　　行業(yè)資金流向：

　　個(gè)股資金流