近期，A股市場(chǎng)波動(dòng)加劇，部分前期強(qiáng)勢(shì)板塊有所降溫。對(duì)此，聯(lián)博基金市場(chǎng)策略負(fù)責(zé)人李長(zhǎng)風(fēng)認(rèn)為，短期調(diào)整并未改變A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資價(jià)值，反而為具備長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光的投資者提供更具吸引力的布局機(jī)會(huì)。

　　短期調(diào)整不改長(zhǎng)期投資價(jià)值

　　對(duì)于近期A股市場(chǎng)波動(dòng)，李長(zhǎng)風(fēng)認(rèn)為，此次調(diào)整主要由兩大核心因素驅(qū)動(dòng)：首先，市場(chǎng)對(duì)AI領(lǐng)域此前較高的增長(zhǎng)預(yù)期出現(xiàn)理性回調(diào)；其次，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期有所反復(fù)。

　　李長(zhǎng)風(fēng)表示，聯(lián)博對(duì)A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期的展望依然保持積極。此次回調(diào)更傾向于短期投資者獲利了結(jié)，尚未扭轉(zhuǎn)A股市場(chǎng)利好的長(zhǎng)期核心邏輯：一方面，人工智能的技術(shù)革命浪潮遠(yuǎn)未結(jié)束，其深刻的產(chǎn)業(yè)變革與生產(chǎn)率提升潛力，將繼續(xù)為相關(guān)領(lǐng)域帶來(lái)巨大的增長(zhǎng)機(jī)遇；另一方面，盡管時(shí)點(diǎn)不確定性有所上行，但美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤扇允谴蟾怕适录�，美�?lián)儲(chǔ)官員未改變中性利率預(yù)期，這將為市場(chǎng)提供關(guān)鍵的流動(dòng)性支持。

　　“此外，A股特有的結(jié)構(gòu)改革機(jī)會(huì)仍在持續(xù)出現(xiàn)。當(dāng)前的波動(dòng)，或?yàn)橹�眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資者提供更具吸引力的布局機(jī)會(huì)�！崩铋L(zhǎng)風(fēng)稱(chēng)。

　　李長(zhǎng)風(fēng)表示，在政策紅利持續(xù)釋放、企業(yè)盈利穩(wěn)步改善和全球資金配置需求等多重因素驅(qū)動(dòng)下，A股市場(chǎng)有望延續(xù)近一年來(lái)的不錯(cuò)表現(xiàn)。投資者或可采取長(zhǎng)線觀點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注中證500等估值成長(zhǎng)兼具的板塊，以及AI產(chǎn)業(yè)鏈、政策支持領(lǐng)域及優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)等結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，以充分把握A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力。

　　關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息

　　談及美聯(lián)儲(chǔ)政策，李長(zhǎng)風(fēng)表示，目前美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于12月是否降息仍有較大分歧。雖然降息并非板上釘釘，但聯(lián)博依然認(rèn)為12月FOMC會(huì)議上有相當(dāng)概率降息25個(gè)基點(diǎn)。

　　“無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)12月是否降息，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)2026年的貨幣政策可能仍將偏寬松，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而言或有一定的提振作用。相較美聯(lián)儲(chǔ)是否于12月降息，我們更加關(guān)注FOMC會(huì)議紀(jì)要對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)、通脹環(huán)境與就業(yè)環(huán)境的預(yù)期。”李長(zhǎng)風(fēng)稱(chēng)。

　　李長(zhǎng)風(fēng)認(rèn)為，對(duì)新興市場(chǎng)而言，美聯(lián)儲(chǔ)降息或?qū)�帶�?lái)美元指數(shù)的整體下行，從而促使更多資金流入新興市場(chǎng)，為新興市場(chǎng)股市帶來(lái)支持。

　　在固定收益及避險(xiǎn)資產(chǎn)方面，李長(zhǎng)風(fēng)表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息或?qū)�帶�?lái)利率尤其是短端利率水平的下行，從而帶來(lái)美債的交易性機(jī)會(huì)，并促使美債收益率曲線陡峭化。美聯(lián)儲(chǔ)降息所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，雖不利于傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的走勢(shì)，但對(duì)黃金而言，美債利率的下行將有助于降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本，從而帶來(lái)黃金ETF的資金流入，對(duì)金價(jià)形成一定支撐。

　　李長(zhǎng)風(fēng)還表示，雖然CME Fedwatch(芝加哥商品交易所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具)對(duì)12月美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期概率已達(dá)84.9%，但這一數(shù)字在近期經(jīng)歷了劇烈變化，不排除在會(huì)議之前再次出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能，對(duì)資產(chǎn)本身而言，也可能會(huì)帶來(lái)波動(dòng)的明顯增大，保持投資組合的多元分散仍不失為一個(gè)不錯(cuò)的應(yīng)對(duì)方式。