中信證券：存儲(chǔ)行業(yè)景氣至少持續(xù)至2026年底
9月以來，存儲(chǔ)全面進(jìn)入賣方市場(chǎng)，漲價(jià)擴(kuò)張至全品類、各環(huán)節(jié)，并持續(xù)加速。
中信證券指出，展望后續(xù)，據(jù)近期公司在投資者交流會(huì)表示，NAND方面，企業(yè)級(jí)SSD合約價(jià)2025年四季度、2026年一季度有望各漲價(jià)50%+；利基存儲(chǔ)方面，DDR48Gb產(chǎn)品自3月低點(diǎn)價(jià)格至9月底已漲價(jià)約350%，2025年四季度仍處上漲階段，此外2025年下半年以來2D NAND Flash缺貨程度相較部分利基DRAM或更勝一籌，MLC NAND已有大幅漲價(jià)，年內(nèi)價(jià)格有望翻倍；SLC NAND2025年三季度起漲，季度漲幅15%+，2026年上半年有望上漲30%+，NOR Flash有望逐季度上漲10%—15%�？傮w而言，存儲(chǔ)仍處于超級(jí)景氣周期初期，未來半年缺貨可見度高，合約價(jià)漲價(jià)幅度在2026年一季度末之前有望擴(kuò)大或維持。預(yù)計(jì)行業(yè)供不應(yīng)求至少持續(xù)至2026年底，樂觀看待本輪結(jié)構(gòu)性周期景氣的持續(xù)性。
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