11月，A股市場在結(jié)構(gòu)性機會中先揚后抑，最終未能有效突破3900點。但12個月的首個交易日，A股即繼續(xù)維持反彈格局，并成功突破這一重要關(guān)口。

　　目前，據(jù)筆者觀察，市場情緒整體穩(wěn)定，資金仍在積極尋找新的方向，調(diào)倉換股、布局跨年行情成為當(dāng)前市場的主旋律。那么，12月有哪些個股值得重點關(guān)注？筆者從最新券商金股組合中梳理出三大主線，供大家參考。

　　當(dāng)前仍在牛市中

　　今天，A股市場維持反彈格局，截至收盤，滬指報收3914.01點。#a股持續(xù)高位震蕩#十二月的第一天

　　板塊方面，智能音響、MCU芯片、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、6G、工業(yè)金屬等熱門概念漲幅居前，尤其是代表端側(cè)AI賽道的智能音響大漲超5%。

　　往后看，A股的持續(xù)反彈仍值得期待。

　　從11月調(diào)整原因來看，主要有美聯(lián)儲降息預(yù)期波動、AI泡沫存在分歧、成長及周期板塊前期積累較多的獲利盤、催化和帶動市場的利好因素較少、資金布局動能有所減弱等五大影響，而隨著時間來到12月，這些不利因素已得到較大改善。

　　一是美聯(lián)儲仍處于降息通道中，并且12月降息預(yù)期提升。據(jù)11月26日美聯(lián)儲發(fā)布的《褐皮書》，消費支出下滑和就業(yè)市場走弱，以及經(jīng)濟前景的不確定性，使市場關(guān)于12月美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫。最新CME美聯(lián)儲觀察顯示，美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率為84.9%，2026年1月累計降息25個基點的概率為66.4%。

　　二是AI泡沫的擔(dān)憂因美聯(lián)儲降息預(yù)期的回升而有所緩解。這種擔(dān)憂已經(jīng)反映在階段性調(diào)整中，這從美股市場反彈有所驗證。

　　三是估值合理化。市場階段性調(diào)整后，部分高估板塊的估值進一步合理化，同時存在困境反轉(zhuǎn)板塊，階段性來看，市場調(diào)整釋放了估值空間，為市場提供了更多的配置機會。

　　四是政策預(yù)期增強。從公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，內(nèi)需端仍需要進一步加強，因此12月市場相較于11月可能存在更多的政策預(yù)期。

　　五是流動性預(yù)期充裕。宏觀上，央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報告關(guān)于下一階段貨幣政策思路，提及實施好適度寬松的貨幣政策，保持社會融資條件相對寬松；綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。微觀上，盡管近期成交量有所萎縮，但主要是短期行情波動影響，市場日成交金額總體仍處于高位（1.5萬億元以上），此外兩融余額（接近2.5萬億元）和中長期資金保持穩(wěn)定。

　　更重要的是，在國家對于“慢�！钡恼�策指引之下，與往年牛市相比，當(dāng)前指數(shù)仍然有相當(dāng)大的上漲空間，這意味著市場大方向或仍處在牛市中。不過短期來看，市場可能缺乏強力催化，疊加年末部分投資者在行為上可能趨于穩(wěn)健，股市短期或以震蕩蓄勢為主。

　　聚焦三大主線

　　具體到機會上，筆者綜合多家券商的報告發(fā)現(xiàn)，有三條主線獲得了券商的集中關(guān)注：

　　一是高股息、消費，主要包括食飲、家電、汽車等。因為12月政治局會議及中央經(jīng)濟工作會議即將召開，作為“十五五”的開局之年，預(yù)計政策基調(diào)仍然偏積極，注重經(jīng)濟增長穩(wěn)定的同時，延續(xù)新舊動能切換。但同時，由于難有大力度舉措在年底落地，加上機構(gòu)排名落地在即，預(yù)計機構(gòu)資金偏向于防守留存收益。因此，高股息、消費風(fēng)格整體占優(yōu)。另外，在市場處于震蕩的過程中時，前期滯漲方向可能會表現(xiàn)更好，對應(yīng)于本輪慢牛即高股息及消費板塊。

　　二是漲價、周期，主要包括光伏、有色、化工、鋼鐵等。在“能源安全”與“綠色轉(zhuǎn)型”雙輪驅(qū)動下，有色金屬等資源品價格具備韌性，尤其是銅、鋁、鋰等品種，在新能源車、電網(wǎng)改造、儲能等需求拉動下，供需格局持續(xù)偏緊。同時，在“反內(nèi)卷”政策主基調(diào)下，光伏等領(lǐng)域的產(chǎn)品開始止跌企穩(wěn)，相關(guān)上市企業(yè)因此受益。

　　三是科技成長，主要包括光模塊、機器人、AI應(yīng)用等。從近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，科技及先進制造領(lǐng)域仍保持較高增速，疊加近期因市場因素調(diào)整后，估值趨于合理，并且仍有望保持較高景氣度。不僅如此，復(fù)盤歷史上的“牛市”上漲期間，類似的風(fēng)格切換且伴隨著調(diào)整的行情時有發(fā)生，而調(diào)整前后風(fēng)格延續(xù)概率稍大于風(fēng)格切換。

　　也就是說，在本輪行情再次開啟后，科技成長風(fēng)格仍然占優(yōu)。

　　30股獲得聯(lián)合推薦

　　券商的12月金股也是圍繞高股息、消費等三大主線展開的。

　　如截至目前，已有159家上市公司成為了券商的12月金股，其中有30家公司更是獲得了兩家及其以上券商的“聯(lián)手”推薦。具體來看，獲得推薦次數(shù)最多的是中際旭創(chuàng)（300308），有7次，而公司即是科技成長股的代表。據(jù)券商介紹，公司是全球光模塊龍頭企業(yè)，領(lǐng)先布局硅光、800G/1.6T 光模塊等行業(yè)前沿領(lǐng)域研究及商用，憑借行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)能力、低成本產(chǎn)品制造能力和全面交付能力等優(yōu)勢，贏得了海內(nèi)外客戶的廣泛認可。未來的催化劑是，隨著AI算力需求持續(xù)發(fā)展，公司積極推動高速光模塊需求發(fā)展。

　　獲得推薦次數(shù)直追中際旭創(chuàng)的是家電股美的集團（000333），有5次。公司ToB業(yè)務(wù)保持高增長態(tài)勢，新能源及智能建筑科技收入增速領(lǐng)先，機器人與自動化實現(xiàn)收入和訂單雙增長；ToC業(yè)務(wù)方面，高端品牌“COLMO+東芝”零售額大幅攀升，品牌高端化戰(zhàn)略成效顯著，推動業(yè)績持續(xù)向好。

　　此外，牧原股份（002714）、安井食品（603345）等消費股，巨人網(wǎng)絡(luò)（002558）、恒立液壓（601100）、海光信息等科技成長股同樣獲得了較多的推薦次數(shù)。