市場(chǎng)震蕩拉升，滬指重返3900點(diǎn)上方，深成指、創(chuàng)業(yè)板指均漲超1%。

　　盤(pán)面上，消費(fèi)電子方向集體爆發(fā)，中興通訊、博通集成（603068）等近20股漲停。商業(yè)航天概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，航天發(fā)展（000547）12天8板，雷科防務(wù)（002413）、通宇通訊（002792）漲停。有色金屬板塊表現(xiàn)活躍，閩發(fā)鋁業(yè)（002578）、羅平鋅電（002114）漲停。下跌方面，互聯(lián)網(wǎng)電商、保險(xiǎn)、電池等板塊跌幅居前。

　　截至收盤(pán)，滬指漲0.65%，深成指漲1.25%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.31%。市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，全市場(chǎng)近3400只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額1.87萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日放量2881億。

　　滬指收復(fù)3900點(diǎn)！AI領(lǐng)域重磅利好

　　今日，A股市場(chǎng)震蕩拉升，三大指數(shù)全線上漲。值得注意的是，A股進(jìn)入12月，這既是全年收官的總結(jié)期，也是來(lái)年布局的窗口期。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，要錨定中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議兩大關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，精準(zhǔn)挖掘跨年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　從今日熱點(diǎn)方向看，AI端側(cè)全線爆發(fā)，消費(fèi)電子領(lǐng)漲，龍頭中興通訊漲停。

　　消息面上，字節(jié)跳動(dòng)豆包團(tuán)隊(duì)發(fā)布豆包手機(jī)助手技術(shù)預(yù)覽版。豆包手機(jī)助手是在豆包App的基礎(chǔ)上，和手機(jī)廠商在操作系統(tǒng)層面合作的AI(人工智能)助手軟件�；�于豆包大模型的能力和手機(jī)廠商的授權(quán)，現(xiàn)階段可在豆包與中興合作的工程樣機(jī)nubia M153上體驗(yàn)這項(xiàng)版本。

　　實(shí)測(cè)顯示，該AI具備驚人的“智能體”能力，可模擬人工跨App操作，實(shí)現(xiàn)“全網(wǎng)比價(jià)后自動(dòng)點(diǎn)外賣”、“根據(jù)屏幕內(nèi)容回微信”等復(fù)雜指令。除配備專屬物理按鍵外，其核心邏輯或引發(fā)行業(yè)巨震：其將美團(tuán)、淘寶等降級(jí)為被調(diào)用的底層服務(wù)，其他APP面臨架空風(fēng)險(xiǎn)。

　　有色、商業(yè)航天等方向同樣漲幅居前。

　　有色金屬方面，金銀銅鋁等多種金屬價(jià)格年內(nèi)持續(xù)上漲。東方證券認(rèn)為，在中期供需格局趨緊與通脹預(yù)期上行的背景下，金銅的跨年行情或從12月展開(kāi)，有色金屬板塊布局正當(dāng)時(shí)，銅、金、鋁板塊的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

　　商業(yè)航天方面，近來(lái)，商業(yè)航天領(lǐng)域利好不斷，據(jù)國(guó)家航天局消息，已于近期設(shè)立商業(yè)航天司，相關(guān)業(yè)務(wù)正在逐步開(kāi)展，標(biāo)志著我國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來(lái)專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)。中信建投（601066）認(rèn)為，隨著商業(yè)航天司的設(shè)立和《行動(dòng)計(jì)劃》的發(fā)布，中國(guó)商業(yè)航天的政策框架已基本確立，2026年起有望進(jìn)入常態(tài)化高頻發(fā)射新階段，建議關(guān)注低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)及火箭發(fā)射產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

　　值得注意的是，今日市場(chǎng)量能較上周五明顯放大，雖然還未回到2萬(wàn)億之上但也反映出市場(chǎng)做多信心正逐步恢復(fù)。整體而言，后市大概率延續(xù)震蕩向上的走勢(shì)，機(jī)構(gòu)建議仍可圍繞熱點(diǎn)輪動(dòng)的過(guò)程中尋找低吸機(jī)會(huì)。

　　海外突發(fā)利空，日本股市大跌

　　 A股重回3900點(diǎn)之際，日本股市今日突發(fā)大跌。

　　12月1日，日經(jīng)225指數(shù)盤(pán)中一度暴跌1000點(diǎn)，跌幅超2%，截至收盤(pán)略有收窄，跌950.63點(diǎn)，跌幅1.89%。板塊方面，科技股領(lǐng)跌，愛(ài)德萬(wàn)測(cè)試跌超4%，索尼跌近4%。美股盤(pán)前同樣全線跳水，納斯達(dá)克指數(shù)期貨一度跌逾1%。

　　日本股市暴跌背后，一只“黑天鵝”突襲海外市場(chǎng)。日本央行行長(zhǎng)植田和男周一表示，日本央行將在下次貨幣政策會(huì)議上“權(quán)衡加息的利弊，并在適當(dāng)時(shí)機(jī)作出決定”，這是他迄今為止對(duì)本月可能加息發(fā)出的最強(qiáng)烈信號(hào)。

　　在植田和男發(fā)表上述言論后，市場(chǎng)開(kāi)始押注日本央行將在12月18日至19日的會(huì)議上加息，交易員認(rèn)為日本央行在12月19日會(huì)議上加息的概率約為76%，高于周五的約58%；而到明年1月之前加息的概率，已升至約94%。

　　受此影響，日元和日本國(guó)債收益率隨之走高。值得注意的是，日元匯率近期走勢(shì)極不尋常，在此次講話前，日本2年期國(guó)債收益率已經(jīng)創(chuàng)2008年以來(lái)新高。

　　相較以往只是泛泛而談“政策調(diào)整”，這一次，植田和男點(diǎn)名具體的政策會(huì)議，并提到“是否加息”的決策，被視為在進(jìn)一步暗示屆時(shí)采取行動(dòng)的可能性正在上升。今年1月加息之前，他也曾表示，董事會(huì)將在即將召開(kāi)的會(huì)議上討論是否加息，隨后日本央行就在當(dāng)月加了息。

　　李蓓：A股迎全球資本涌入的大牛市

　　展望后市，半夏投資創(chuàng)始人李蓓近日演講時(shí)將中國(guó)股市的牛市演進(jìn)劃分為三大階段，并拋出全球資產(chǎn)大遷移的前瞻預(yù)判：

　　第一階段，中國(guó)股市發(fā)展至今，只走完了第一步，也就是估值回歸。去年3季度，股票市場(chǎng)相對(duì)于債券，極度低估，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)位于歷史最高水平，經(jīng)過(guò)一年的上上漲，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有所修復(fù)，但依然高于歷史平均。

　　第二階段，這個(gè)階段開(kāi)始考驗(yàn)市場(chǎng)的信心，考驗(yàn)經(jīng)濟(jì)和盈利的成色。大家需要看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善和企業(yè)盈利的改善，才愿意繼續(xù)入場(chǎng)。屆時(shí)，會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)上漲的第二階段。

　　第三階段，賺錢(qián)效應(yīng)引發(fā)儲(chǔ)蓄搬家，引發(fā)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置的重配置，引發(fā)全球的資金重新配置，海外資金重新流入的過(guò)程。這一輪非常可能會(huì)泡沫化，達(dá)到相當(dāng)?shù)母叨取?/p>

　　李蓓判斷，當(dāng)前A股港股已進(jìn)入估值回歸的第一階段，后續(xù)將逐步過(guò)渡至盈利驗(yàn)證期，最終迎來(lái)全面牛市。中國(guó)居民的巨大的財(cái)富存量，尤其是可能回歸的海外資產(chǎn)，全球機(jī)構(gòu)投資人巨大的資產(chǎn)總量，都是巨量的場(chǎng)外資金，都是潛在牛市的燃料。

　　面臨2026年，李蓓表示，滿園春色遠(yuǎn)不是本輪市場(chǎng)的終點(diǎn)。最后極大概率，會(huì)迎來(lái)一輪全球資本涌入的大的牛市。