年關(guān)將至，受科技驅(qū)動，全球資本市場的良好表現(xiàn)能否延續(xù)到2026年？AI領(lǐng)域的投資是否出現(xiàn)泡沫？中國等新興市場是否仍具備政策加持和估值較低的優(yōu)勢？

　　11月27日，針對上述關(guān)鍵議題，富達(dá)國際全球多元資產(chǎn)投資主管Matthew Quaife接受記者采訪時表示，中國在科技創(chuàng)新方面與美國的距離不斷縮小，加上市場并不擁擠、估值偏低，預(yù)期科技及AI應(yīng)用滲透率提升，將惠及整體經(jīng)濟(jì)。此外，“反內(nèi)卷”的核心是終結(jié)惡性價格戰(zhàn)，這不僅有助于企業(yè)盈利回升并實現(xiàn)穩(wěn)健增長，也讓更廣泛的牛市跡象愈發(fā)清晰。

　　富達(dá)國際首席股票投資總監(jiān)Niamh Brodie-Machura進(jìn)一步表示：“全球范圍內(nèi)，新科技帶來的變革如同20世紀(jì)90年代互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展般劇烈，AI資本支出不斷擴大，強勁的盈利增長趨勢將延續(xù)到2026年，并帶來廣泛生產(chǎn)力的提升，未來漲幅不會集中在少數(shù)個股。在重大行業(yè)與科技重塑時期，投資者可從先驅(qū)企業(yè)、新興或重塑行業(yè)的龍頭企業(yè)，以及提供基礎(chǔ)設(shè)施的企業(yè)，尋求超額回報機會�！�

　　 AI帶來廣泛生產(chǎn)力提升

　　2026年即將到來，全球資本市場受科技驅(qū)動的良好表現(xiàn)能否延續(xù)？富達(dá)國際對此表示樂觀，并認(rèn)為美股多年來的成功由單一核心理念帶動。人工智能無疑影響深遠(yuǎn)，將會改變未來。AI需要多方面投資，其推動的強勁盈利增長趨勢將延續(xù)至2026年。

　　盡管部分AI公司估值偏貴，但富達(dá)國際認(rèn)為AI帶來的強勁業(yè)績增長仍將持續(xù)，在基本面加持的情況下AI投資還是有不錯的回報。更重要的是，AI資本支出增長的規(guī)模之大，帶動了礦業(yè)、電力等能源需求大幅增長，還將帶來廣泛生產(chǎn)力的提升。

　　11月27日，富達(dá)國際首席股票投資總監(jiān)Niamh Brodie-Machura接受記者采訪表示，新科技帶來的變革如同20世紀(jì)90年代互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展般劇烈，而美國龍頭企業(yè)擁有足夠資源實現(xiàn)所需的龐大投資。在重大行業(yè)與科技重塑時期，投資者可從先驅(qū)企業(yè)、新興或重塑行業(yè)的龍頭企業(yè)，以及提供基礎(chǔ)設(shè)施的企業(yè)，尋求超額回報機會。

　　不過她也強調(diào)，未來發(fā)展不確定性高，需要識別真正的贏家。許多AI概念的項目或企業(yè)，估值普遍已被推高，但并非所有企業(yè)最終都能產(chǎn)生足夠盈利與現(xiàn)金流。

　　 Niamh Brodie-Machura提到，如果AI開始在更多企業(yè)的商業(yè)模式發(fā)揮作用，將提升生產(chǎn)力，可能導(dǎo)致企業(yè)裁員，目前已有跡象顯現(xiàn)，英國應(yīng)屆畢業(yè)生的就業(yè)機會比兩年前少得多。雖然科技與通信占標(biāo)普500的比例達(dá)到46%，必需消費品與非必需品僅占21%，但美國消費占美國GDP近70%，因此消費疲弱將帶來多重影響。

　　 Niamh Brodie-Machura認(rèn)為，技術(shù)實力將在2026年成為亞洲國家及地區(qū)更重要的收入驅(qū)動因素，包括AI服務(wù)器、晶片及數(shù)據(jù)中心設(shè)備的強勁需求，將抵消部分出口壓力。中國AI能力迅速發(fā)展，令中國科技股在2025年大放異彩。中國已建立自身AI生態(tài)系統(tǒng)以應(yīng)對貿(mào)易限制，降低對西方依賴。龐大的市場、政策發(fā)力、日益精通科技的消費者，都將推動更廣泛、更快速的AI應(yīng)用，支持科技股在2026年及以后的表現(xiàn)。

　　全球分散投資、警惕波動加劇

　　盡管認(rèn)為AI投資將帶動廣泛生產(chǎn)力的提升，使得資本市場有基本面的實質(zhì)支撐，但富達(dá)國際也表示，2026年全球市場波動加劇，地緣政治事件促使許多投資者重新檢視配置，這時風(fēng)險分散至關(guān)重要。

　　倘若增長預(yù)期或政治政策波動，都可能引發(fā)資本流動。Matthew Quaife表示，歐洲的投資吸引力顯著增強。通脹下降、利率走低及財政支持，為企業(yè)投資與消費信心提供有利背景。航天與國防股受益于歐洲再軍備交易，加上歐洲企業(yè)擁有穩(wěn)健資產(chǎn)負(fù)債表與成熟增長模式，應(yīng)被視為全球化企業(yè)而非區(qū)域經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)。

　　中國則擁有先進(jìn)創(chuàng)新、強勁政策支持以及具有吸引力的估值等利好因素，值得投資者重新審視。

　　 Matthew Quaife強調(diào)：“中國在科技創(chuàng)新方面的發(fā)展顯著，與美國的距離收窄。加上中國市場并不擁擠，估值偏低，隨著中美貿(mào)易沖突降溫，預(yù)期科技及AI應(yīng)用滲透率提升，將更廣泛惠及整體經(jīng)濟(jì)。此外，聚焦結(jié)束惡性價格戰(zhàn)，將有助企業(yè)盈利回升至穩(wěn)健增長，更廣泛牛市的跡象已清晰可見�！�

　　他表示，日本與韓國同樣展現(xiàn)了樂觀前景。日本正走出低通脹與低利率的停滯時期，薪資改善、消費力增強，企業(yè)治理改革也推動市場，并促使韓國效仿，打破了多年估值折讓與低派息的情況。

　　 Matthew Quaife也指出，分散投資趨勢推動全球投資者尋求美元以外資產(chǎn)。美元走弱、美國財政赤字?jǐn)U大，以及亞洲強勁的內(nèi)需，提升亞洲的吸引力。未來數(shù)年更將受惠于多元化布局，一系列結(jié)構(gòu)性主題將在2026年脫穎而出。