面對(duì)新格局、新機(jī)遇，如何以金融賦能區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展已成為金融行業(yè)的重要命題。

　　為充分發(fā)揮證券公司在“產(chǎn)業(yè)－科技－金融”一體化發(fā)展中的關(guān)鍵紐帶作用和綜合金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)，在展望2026年宏觀經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)走勢(shì)之際，11月26日國(guó)海證券在南寧舉辦2026資本市場(chǎng)年會(huì)。

　　這是國(guó)海證券近年來(lái)首次將年度策略會(huì)選址總部舉辦，反映出公司深耕廣西本土，以實(shí)際行動(dòng)助力地方產(chǎn)業(yè)升級(jí)與新質(zhì)生產(chǎn)力培育的戰(zhàn)略決心。

　　國(guó)海證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上述舉措希望發(fā)揮好證券公司功能作用，在區(qū)內(nèi)與區(qū)外，在產(chǎn)業(yè)、科技和金融之間搭建橋梁，把更好的廣西產(chǎn)業(yè)、企業(yè)、項(xiàng)目推介出去，把更多的資金、資源、人才引入進(jìn)來(lái)，深入服務(wù)廣西社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　首次在廣西總部主場(chǎng)舉辦策略會(huì)

　　11月26日國(guó)海證券在南寧舉辦2026資本市場(chǎng)年會(huì)，這是公司近年來(lái)首次在總部舉辦年度策略會(huì)。本次活動(dòng)以“一大主會(huì)場(chǎng)+八大平行分會(huì)場(chǎng)+上市公司交流”的方式召開(kāi)，吸引500余家上市公司、60余位各領(lǐng)域?qū)＜�、超過(guò)35位企業(yè)掌門人、國(guó)內(nèi)主要的公募保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者以及區(qū)內(nèi)投資者，首日現(xiàn)場(chǎng)參會(huì)2000余人。

　　廣西壯族自治區(qū)委員會(huì)金融委員會(huì)辦公室副主任李凱舟在致辭時(shí)表示，當(dāng)前廣西正搶抓國(guó)家實(shí)施人工智能能力建設(shè)普惠計(jì)劃等重大機(jī)遇，推動(dòng)構(gòu)建“北上廣研發(fā)+廣西集成+東盟應(yīng)用”的發(fā)展路徑，加快建設(shè)中國(guó)—東盟國(guó)家人工智能應(yīng)用合作中心，推動(dòng)關(guān)鍵金屬產(chǎn)業(yè)走高端化、智能化、綠色化、規(guī)�；�、園區(qū)化發(fā)展道路，加快打造具有較大影響力和競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵金屬產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展高地。資本市場(chǎng)是連接實(shí)體經(jīng)濟(jì)與社會(huì)資本的重要紐帶，也是廣西實(shí)現(xiàn)上述發(fā)展目標(biāo)的關(guān)鍵支撐。廣西將秉持開(kāi)放合作的理念，持續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，完善金融支持政策，為各類市場(chǎng)主體在桂發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)、創(chuàng)造良好條件。

　　中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)，國(guó)務(wù)院原副秘書(shū)長(zhǎng)，國(guó)家數(shù)據(jù)專家咨詢委員會(huì)主任江小涓在發(fā)表題為《“十五五”規(guī)劃建議：總體考慮、中心主題和關(guān)鍵舉措——幾點(diǎn)學(xué)習(xí)體會(huì)》的演講時(shí)表示，“十五五”平穩(wěn)發(fā)展基礎(chǔ)穩(wěn)固：創(chuàng)新能力顯著提高、超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體優(yōu)勢(shì)、人力資本具有綜合競(jìng)爭(zhēng)力、數(shù)智經(jīng)濟(jì)發(fā)展快規(guī)模大、均衡的全球競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)要有扎根比較穩(wěn)的信心和預(yù)期跟著國(guó)家發(fā)展一起往前走。

　　復(fù)旦大學(xué)美國(guó)研究中心副主任、教授、博士生導(dǎo)師趙明昊在主題演講中談到，近期，美國(guó)國(guó)內(nèi)政治出現(xiàn)一些重要變化，特朗普的執(zhí)政出現(xiàn)新的壓力。明年11月美國(guó)中期選舉更將是特朗普面臨的重要考驗(yàn)，通脹居高不下、生活成本上升、企業(yè)招聘放緩等經(jīng)濟(jì)和民生因素，將給其執(zhí)政支持率帶來(lái)沖擊。下階段，需要高度重視美國(guó)國(guó)內(nèi)政治的“外溢性影響”。

　　中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)趙俊貴圍繞《關(guān)于“十五五”化工新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的幾點(diǎn)思考》發(fā)表主題演講時(shí)強(qiáng)調(diào)，“如果說(shuō)石化工業(yè)上半場(chǎng)我們基本完成人民衣食住行和國(guó)民經(jīng)濟(jì)配套基礎(chǔ)原材料的需要，下半場(chǎng)，石化工業(yè)的主要任務(wù)就是滿足國(guó)民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和人民高質(zhì)量生活品質(zhì)的更高需求，推動(dòng)石化工業(yè)從原料型向材料型精細(xì)化轉(zhuǎn)變，大力發(fā)展化工新材料是‘十五五’的主要任務(wù)之一”。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)展望：變局中的突圍

　　對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的2026年宏觀經(jīng)濟(jì)話題，國(guó)海證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏磊認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展根基扎實(shí)、潛力巨大，具備長(zhǎng)期向好的諸多有利條件。

　　她談到，在宏觀政策系統(tǒng)的規(guī)劃部署下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望總體平穩(wěn)。促消費(fèi)、穩(wěn)投資激發(fā)內(nèi)生動(dòng)力，錨定新質(zhì)生產(chǎn)力、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)質(zhì)升量增。中國(guó)經(jīng)濟(jì)必將在變局中突圍，在突圍中成長(zhǎng)。

　　夏磊表示，消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎，2025年前三季度，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)53.5%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)2.8個(gè)百分點(diǎn)。從總量上看，我國(guó)消費(fèi)仍有較大提升空間。

　　她還指出，出口是經(jīng)濟(jì)的重要亮點(diǎn)。今年前三季度，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)29%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)1.5個(gè)百分點(diǎn)。出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主，升級(jí)到以機(jī)電產(chǎn)品等高附加值產(chǎn)業(yè)為核心，機(jī)電產(chǎn)品出口占比從1980年的7.8%增至2025年10月的60.7%。全球南方國(guó)家已替代美國(guó)成為我國(guó)主要貿(mào)易伙伴，2025年1—10月對(duì)美出口占比11.4%，對(duì)東盟、非洲、拉美出口合計(jì)達(dá)31.4%。

　　談及大類資產(chǎn)配置方面，夏磊表示，A股有望延續(xù)慢牛走勢(shì)，其中科技仍將是主線。她談到，當(dāng)前高層高度重視資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，股市穩(wěn)定關(guān)乎經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局、關(guān)乎億萬(wàn)投資者切身利益。同時(shí)，目前A股市場(chǎng)具備牛市的流動(dòng)性基礎(chǔ)，居民存款是股市重要的潛在資金來(lái)源，截至2025年10月我國(guó)住戶存款余額達(dá)162.6萬(wàn)億元。

　　在她看來(lái)，當(dāng)前我國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力、科技和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展勢(shì)頭正盛，國(guó)際貿(mào)易摩擦倒逼國(guó)產(chǎn)替代加速。對(duì)比中美科技公司市值和資本開(kāi)支規(guī)模，中國(guó)科技領(lǐng)域的趕超空間還很大。

　　四大首席熱議投資機(jī)會(huì)

　　圓桌對(duì)話環(huán)節(jié)中，國(guó)海證券總量方向四位首席圍繞“2026年市場(chǎng)機(jī)會(huì)在哪”話題展開(kāi)討論。

　　國(guó)海證券全球策略首席胡國(guó)鵬展望，2026年股市有望進(jìn)入估值與業(yè)績(jī)雙輪驅(qū)動(dòng)的牛市第三階段。他談到，估值源于流動(dòng)性寬裕及中美互動(dòng)頻繁，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)則源于中美經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)共振。行業(yè)層面，胡國(guó)鵬建議重點(diǎn)關(guān)注AI、機(jī)器人、創(chuàng)新藥等新興領(lǐng)域，同時(shí)建議關(guān)注有色金屬、化工、機(jī)械等順周期資產(chǎn)。

　　國(guó)海證券首席資產(chǎn)配置官、金融首席林加力表示，在國(guó)內(nèi)政策的托舉之下，A股市場(chǎng)仍處在長(zhǎng)期慢牛進(jìn)程中，債券市場(chǎng)亦有修復(fù)性行情。而海外市場(chǎng)的不確定性有所增加，在美聯(lián)儲(chǔ)降息背景下，境外債券市場(chǎng)的機(jī)會(huì)大于歐美股票市場(chǎng)。此外，貴金屬或需要通過(guò)震蕩消化前期漲幅。

　　在國(guó)海證券策略首席趙陽(yáng)看來(lái)，2026年全年隨著PPI的逐步回升，A股企業(yè)盈利預(yù)期將逐步改善，為市場(chǎng)提供良好的運(yùn)行環(huán)境。未來(lái)兩個(gè)月，春季躁動(dòng)行情或?qū)⑻崆皢��?dòng)，成長(zhǎng)風(fēng)格將呈趨勢(shì)性回歸，建議重點(diǎn)關(guān)注AI應(yīng)用、創(chuàng)新藥、儲(chǔ)能、機(jī)器人等領(lǐng)域。

　　國(guó)海證券固收首席顏?zhàn)隅�認(rèn)為，預(yù)計(jì)2026年利率維持低位震蕩走勢(shì)，當(dāng)前，基本面難空債市，政策面溫和托底，資金面預(yù)計(jì)維持寬松，利率中樞上移風(fēng)險(xiǎn)較小。利率下行幅度取決于政策節(jié)奏與市場(chǎng)預(yù)期。其建議在區(qū)間震蕩行情中把握債券市場(chǎng)的波段交易機(jī)會(huì)。