A股持續(xù)震蕩，但日成交量卻始終保持在1.5萬億元以上，構(gòu)成了A股強韌性的重要基礎(chǔ)。成交量穩(wěn)健保持在高位，說明市場交投活躍，買賣之間A股的投資價值持續(xù)被發(fā)掘。

　　從1萬億元到最高3萬億元，現(xiàn)如今常態(tài)化穩(wěn)定在1.5萬億元以上，今年以來的A股市場日成交量始終維持在歷史高位水平。萬億元級別的市場活躍度背后，是資金對中國資產(chǎn)的重新定價。

　　財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月證券交易印花稅同比增長88.1%。這一指標(biāo)與A股成交量成正相關(guān)關(guān)系，意味著市場交易規(guī)模擴(kuò)大、交易次數(shù)增加，是市場交投活躍度的直接證明。

　　8月初，A股兩融余額在時隔十年之后再度突破2萬億元，隨后繼續(xù)走高，且目前仍處于歷史高位。數(shù)據(jù)的變化直觀地表明投資者風(fēng)險偏好正在提升，愿意通過融資加大投入，這也體現(xiàn)出A股市場的價值魅力。

　　成交量不僅是市場的血液，同時也是市場活力的晴雨表。今年以來，A股市場指數(shù)穩(wěn)步上行，與活躍的交易氛圍不無關(guān)系。成交越是活躍，市場的定價功能就發(fā)揮得越完善，充分的交易有利于夯實A股的投資價值，降低市場波動率，進(jìn)而增強A股韌性。

　　 A股市場當(dāng)前的高活躍度并非憑空而來，離不開一系列政策精準(zhǔn)有力的支持與引導(dǎo)。諸如，通過實施適度寬松的貨幣政策，強化逆周期調(diào)節(jié)；降低存款準(zhǔn)備金率，向市場提供長期流動性資金；優(yōu)化證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款兩項貨幣政策工具；大力推動中長期資金入市等措施，一攬子金融政策不僅保障了流動性合理充裕，而且穩(wěn)住了資本市場的信心。

　　政策紅利之下，A股市場呈現(xiàn)出存量資金博弈與增量資金驅(qū)動并存的新特征。以價值投資理念為主導(dǎo)，場內(nèi)資金與新增資金逐漸轉(zhuǎn)向業(yè)績優(yōu)、高成長、高股息等標(biāo)的。市場化的選擇更好地實現(xiàn)了資源配置，優(yōu)勝劣汰之下核心資產(chǎn)的估值逐步提升，極大提升了A股市場的競爭力、吸引力。

　　市場要想穩(wěn)定，光有成交量還不夠，還需要看資金集中在哪里，這在一定程度上代表著市場的投資價值。如果資金多集中在題材股、概念股，高成交量注定難以持久，且市場存在大幅波動的風(fēng)險。

　　而目前來看，A股資金對高景氣賽道認(rèn)可度更高，這些行業(yè)個股多數(shù)基本面好，要么績優(yōu)，要么成長性強，具備長期投資價值。

　　中長期資金與短線資金在優(yōu)質(zhì)基本面?zhèn)�股中同臺競技，活躍成交持續(xù)發(fā)掘著市場的投資價值，映射出A股市場的產(chǎn)業(yè)升級邏輯。以11月26日為例，當(dāng)日成交金額超過50億元的個股有27只，其中多數(shù)企業(yè)涉及云計算、AI算力、新能源等高含科量行業(yè)。

　　眾所周知，在資本市場里量為價先。A股的成交量已經(jīng)實現(xiàn)了常態(tài)化的穩(wěn)健放量，未來的市場表現(xiàn)自然值得期待。

　　北京商報評論員董亮