11月25日，A股延續(xù)反彈模式，高開高走，市場信心有所提振。創(chuàng)業(yè)板指漲近2%，共計4300只個股收漲，光通信模塊等科技股表現(xiàn)亮眼，日成交額微增至1.83萬億元。

　　受訪人士表示，內(nèi)外因素共振催化了本次普漲式反彈：外部看，美聯(lián)儲降息預期再度升溫，疊加海外科技股走強；內(nèi)部看，市場超跌后存在技術(shù)性修復需求，情緒與資金面也出現(xiàn)邊際改善。短線定性為“修復性反彈”，至于后續(xù)能否演變?yōu)橼厔萆闲�，需看到量能持續(xù)放大、機構(gòu)贖回收斂、ETF延續(xù)凈流入以及政策與海外利好落地等因素形成共振。

　　4300只個股收漲

　　截至今日收盤，滬指收漲0.87%報3870.02點，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.77%報2980.93點，深證成指收漲1.53%�？苿�(chuàng)50、滬深300、上證50、北證50均收紅，但漲幅均不超過1%。

　　交易量能略有增加，日成交額增至1.83萬億元。伴隨前幾日A股的回調(diào)，杠桿資金降溫，截至11月24日，滬深京兩融余額降至2.46萬億元。

　　盤面上，光通信模塊、CPO概念、PCB、F5G概念、富士康等概念漲幅均超過4%，通信設(shè)備、電子元件、電子器件、貴金屬、消費電子設(shè)備等概念漲勢也不錯。但是近期領(lǐng)漲的通用航空、航空航天裝備、航空機場等概念出現(xiàn)回落。

　　31個申萬一級行業(yè)中，除了國防軍工、交通運輸微跌，其余均收漲，14個板塊漲幅超過1%。通信、傳媒、有色金屬、電子板塊領(lǐng)漲，石油石化、食品飲料、農(nóng)林牧漁微漲。

　　個股方面，歡瑞世紀（000892）、巨人網(wǎng)絡（002558）、新華都（002264）、天下秀（600556）、華錫有色（600301）、羅平鋅電（002114）等漲停。

　　8只通信個股漲停，德科立、光庫科技（300620）“20cm”漲停，長芯博創(chuàng)（300548）、科信技術(shù)（300565）漲幅超過10%，鼎信通訊（603421）、實達集團（600734）、瑞斯康達（603803）、永鼎股份（600105）、特發(fā)信息（000070）、長飛光纖（601869）漲停。

　　9只電子股漲停，長光華芯“20cm”漲停，好利科技（002729）、華正新材（603186）、滬電股份（002463）、福晶科技（002222）、可川科技（603052）、銅峰電子（600237）漲停。

　　市場賺錢效應顯著，共計4300只個股收漲，漲停股95只；993只個股收跌，跌停股5只。今日有5只個股日成交額超過100億元，中際旭創(chuàng)（300308）收漲5%報479.66元/股，新易盛（300502）收漲4%；藍色光標（300058）繼續(xù)飄紅，漲1.4%；陽光電源（300274）漲近5%，寧德時代（300750）微漲；勝宏科技（300476）、立訊精密（002475）、兆易創(chuàng)新（603986）漲勢不錯；多氟多（002407）今日大漲7.26%。

　　奶酪基金投資經(jīng)理潘俊分析，今日市場反彈主要由兩條主線驅(qū)動：外部看，美聯(lián)儲降息預期再度升溫，疊加海外科技股走強；內(nèi)部看，市場超跌后存在技術(shù)性修復需求，情緒與資金面也出現(xiàn)邊際改善。

　　排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康認為，今日A股市場繼續(xù)反彈，主要受到以下幾方面因素共同推動：一是央行開展萬億元1年期MLF（中期借貸便利）操作，為市場注入充裕的流動性，有效提振資金面信心；二是AI（人工智能）領(lǐng)域迎來全球性產(chǎn)業(yè)催化，美國推出“創(chuàng)世紀（300083）計劃”帶動科技板塊整體走強，成為本輪反彈的核心驅(qū)動力；三是美聯(lián)儲持續(xù)釋放鴿派信號，疊加高盛等外資機構(gòu)看好中國資產(chǎn)前景，吸引北向資金重新流入；四是經(jīng)過上周的連續(xù)調(diào)整，市場風險已得到一定釋放，也為反彈創(chuàng)造了技術(shù)條件。

　　反彈持續(xù)性如何

　　經(jīng)歷上周大幅回調(diào)后，本周兩個交易日，市場連續(xù)“普漲式”反彈。行情能走多遠？

　　潘俊坦言，短線定性為“修復性反彈”，后續(xù)能否演變?yōu)橼厔萆闲校�需看到量能持續(xù)放大、機構(gòu)贖回收斂、ETF延續(xù)凈流入以及政策與海外利好落地形成共振。CPO（共封裝光學）、通信、電子元件等科技板塊具備交易性與結(jié)構(gòu)性機會，當前建議“左側(cè)小倉位+精選龍頭+事件驅(qū)動”，重倉需等待資金、情緒與產(chǎn)業(yè)催化的進一步確認。

　　“本次反彈主要得益于政策利好與外部環(huán)境的改善，但成交量未能顯著放大，使得反彈的持續(xù)性有待觀察�！备裆匣�金研究員焦冰告訴記者，判斷反彈持續(xù)性需關(guān)注3個關(guān)鍵點，一是量能是否持續(xù)放大；二是主要指數(shù)能否突破關(guān)鍵均線；三是市場主線是否清晰，即反彈后需觀察是否有持續(xù)性的領(lǐng)漲主線出現(xiàn)。若熱點快速輪動無法集中，則反彈根基不夠牢固。

　　“從今日市場1.83萬億元的成交量以及反彈品種來看，當下應該屬于技術(shù)性反彈范疇，還不能定義為多頭反轉(zhuǎn)�！兵櫤�投資交易總監(jiān)劉巖直言，除非本周A股連續(xù)上攻并完全回補上方缺口，否則市場仍處震蕩探底階段。今日是典型的存量輪動反彈，不排除本周仍有再次回探的可能。優(yōu)先鎖定抗跌方向，是眼下布局的核心，這將為接下來的行情作充分準備。

　　科技股能否布局

　　CPO、AI等科技板塊今日領(lǐng)漲，疊加前期回調(diào)，能否上車成為焦點。

　　“當前市場仍由情緒主導，外部宏觀變量仍是影響A股短期風險偏好的關(guān)鍵�！睂τ诋斍笆袌龅娘L險，朱潤康直言，國內(nèi)社融、信貸、消費等經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍需等待明確企穩(wěn)信號，政策效果的顯現(xiàn)也存在一定時滯。綜合來看，A股短期內(nèi)大概率延續(xù)弱勢震蕩格局，市場的結(jié)構(gòu)性機會更多依賴政策預期升溫與流動性邊際改善所帶來的支撐。

　　“近期多空博弈激烈，大盤大概率延續(xù)震蕩。”恒生前�；�金經(jīng)理胡啟聰向記者表示，當前A股市場內(nèi)部成交集中度已從高位顯著回落，顯示過熱風險已得到相當程度的消化。海外方面，美聯(lián)儲釋放的鴿派信號顯著緩和了全球流動性收緊的預期，市場對美聯(lián)儲12月降息預期大幅升溫，資金風險偏好也有所回升。

　　焦冰指出，CPO之所以成為市場焦點，是因為其正處于從概念到量產(chǎn)的關(guān)鍵節(jié)點，且行業(yè)邏輯發(fā)生了積極變化：市場不再擔心CPO顛覆傳統(tǒng)光模塊，而是認可兩者長期共存、同步增長。不過，反彈能否延續(xù)仍需觀察，不建議一次性重倉追高。隨著行情深入，市場將從“故事炒作”轉(zhuǎn)向“訂單和收入驗證”，建議重點關(guān)注下半年有業(yè)績兌現(xiàn)能力的公司。

　　富榮基金認為，市場在經(jīng)歷調(diào)整后，結(jié)構(gòu)性機會或?qū)⒏鼈?cè)重于基本面堅實和符合中長期政策導向的領(lǐng)域�？萍紕�(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級有望仍是核心主線之一，人工智能、半導體、機器人等代表新質(zhì)生產(chǎn)力的方向，其產(chǎn)業(yè)邏輯在全球AI產(chǎn)業(yè)革命和國產(chǎn)替代雙輪驅(qū)動下依然扎實。市場預計將延續(xù)質(zhì)量優(yōu)先的特征，近期需密切關(guān)注海外主要央行貨幣政策的動向，以及“十五五”規(guī)劃細則的推進。