11月25日，A股三大股指再次全線收漲，打破了此前市場反彈“一日游”的擔憂。

　　在部分觀點看來，在居民存款搬家持續(xù)演繹、機構(gòu)投資者加大入市力度、全球資本流向重塑疊加政策工具護航下，A股市場仍將受益于流動性向上邏輯。

　　A股三大指數(shù)全線收漲

　　截至11月25日收盤，上證綜指報收3870.02點，上漲0.87%；深證成指報收12777.31點，上漲1.53%；創(chuàng)業(yè)板指報收2980.93點，上漲1.77%。與此同時，兩市成交額也有所放量，達到1.81萬億元，較前一交易日增加844億元。

　　個股方面，全天共4300只個股上漲，95只個股漲停。其中，AI應(yīng)用概念的榕基軟件（002474）7天6板、實達集團（600734）4連板，算力硬件概念的特發(fā)信息（000070）3連板。行業(yè)板塊方面，各板塊整體呈現(xiàn)普漲態(tài)勢，教育、通信設(shè)備、貴金屬等板塊漲幅居前，熱門概念方面，CPO、光芯片、光通信等板塊成為當天“最靚的仔”，而船舶制造、水產(chǎn)等板塊跌幅居前。其中，光庫科技（300620）、長光華芯、德科立等多股“20cm”漲停，瑞斯康達（603803）、永鼎股份（600105）、福晶科技（002222）等股漲停。

　　消息面上，近日，谷歌AI基礎(chǔ)設(shè)施負責人日前在全體大會中表示，公司必須每6個月將AI算力翻倍，并在未來4到5年內(nèi)額外實現(xiàn)1000倍的增長，以應(yīng)對持續(xù)上升的AI服務(wù)需求。

　　國信證券分析指出，光通信持續(xù)高景氣，為AI算力互聯(lián)鋪路。隨著光通信市場快速增長，CPO等相關(guān)新技術(shù)未來可期。具體來看，ASIC芯片出貨量持續(xù)加大，測算明年全球800G光模塊有望達4000萬只，1.6T光模塊有望超過700萬只。根據(jù)部分機構(gòu)預測，到2029年，CPO滲透率有望達到50%，OCS市場規(guī)模有望超過16億美元，PCIe Switch市場規(guī)模有望達50億美元，DCI市場規(guī)模有望達284億美元。

　　機構(gòu)看好A股向上動能

　　對于后市，多家機構(gòu)指出，后續(xù)中國資產(chǎn)有望憑借自身獨立邏輯迎來修復，A股市場有望呈現(xiàn)出向上動能。

　　興業(yè)證券表示，自11月以來，受聯(lián)儲降息預期回落、“AI泡沫”言論影響，全球風險資產(chǎn)跟隨美股同步調(diào)整，近期A股與港股的波動也隨之加劇。但往后看，海外沖擊影響下中國資產(chǎn)已調(diào)整出性價比，隨著海外風險釋放帶來的情緒沖擊逐步落地、消化，中國資產(chǎn)有望憑借自身獨立邏輯迎來修復。

　　從市場信心角度來看，中國銀河（601881）證券認為，在居民存款搬家持續(xù)演繹、機構(gòu)投資者加大入市力度、全球資本流向重塑疊加政策工具護航下，A股市場仍將受益于流動性向上邏輯。當前A股估值處于相對合理區(qū)間，從全球主要權(quán)益市場比較來看仍處于中等偏低水平。2026年，盈利有望接棒估值，成為市場聚焦的關(guān)鍵點。預計上市公司基本面延續(xù)改善態(tài)勢，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的深化與新興產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展將成為盈利增長的關(guān)鍵驅(qū)動力，PPI降幅收窄也有望帶動企業(yè)利潤率水平進一步回升。同時，關(guān)注美國中期選舉、地緣風險、國內(nèi)經(jīng)濟修復節(jié)奏等因素的階段性擾動。2026年，A股市場有望呈現(xiàn)出向上動能。

　　具體到關(guān)注的板塊，天風證券（601162）分析稱，A股盈利周期底部拐點或已邁過，2025年三季度盈利指標回升概率較大，A股盈利底漸明。展望2026年，基本面角度的盈利復蘇彈性或更值得關(guān)注。整體法口徑下，預計2025年、2026年全A營收增速分別為4.78%、10.98%，全A歸母凈利潤增速分別為10.70%、17.94%。具體來看，預測各板塊營收在2026年均有較大可能回升，且增速較2025年預計擴大，TMT、消費增速更具備韌性，公用事業(yè)、交通運輸業(yè)績壓力整體更大。上游周期方面，雖然2025年的預測營收增速僅由有色金屬、基礎(chǔ)化工兩個板塊拉動，但預計2026年歸母凈利潤增速能夠由負轉(zhuǎn)正。